العلاقة بين الذهب ومؤشر الدولار الأمريكي المرجح في تزايد – TDS

تخبرك الحركة السعرية في الذهب أن وضع صناديق التحوط الكلية العالمية متطرف، كما يلاحظ محلل السلع لدى TDS دانيال غالي.

ارتفاع مراكز صناديق التحوط الكلية

"بالطبع فشل الذهب في الارتفاع فوق مستويات الافتتاح الأسبوعي على الرغم من أنّ خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هو أحد الإشارات، لكن الارتباط القوي بين الذهب والدولار الأمريكي يعكس بدقة الارتفاع في وضع صناديق التحوط الكلية العالمية."

"يتناقض هذا مع السنوات العديدة الماضية؛ إذ هيمنت التدفقات المادية للذهب على التدفقات المالية، مما شوه العلاقة مع المؤشرات المالية التقليدية مثل أسعار الفائدة الأمريكية والدولار الأمريكي ويقدم دليلاً إضافيًا على أن مشتري صناديق الاستثمار الكلي والحقيقي الغربية على الهامش اليوم."

"ومع ذلك، نعتقد أن وضع الصناديق الكلية قد وصل بالفعل إلى مستويات متطرفة، على غرار يوليو/تموز 2016 (استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي - بريكست)، وسبتمبر/أيلول 2019 ("التيسير الكمي الخفي") وذروة أزمة وباء كوفيد-19 في مارس/آذار 2020. إن الارتباط القوي مع الدولار الأمريكي هو مثال على ذلك، ويلمح أيضًا إلى مكان وجود ثغرة الحماية لصناديق التحوط الكلية العالمية."